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资本雄厚、资源丰富

  未来有望与ISE合作共同打造国内时尚品牌平台,项目落地打开持续并购预期。ISE股东背景是多产业集团,旗下具备完善的物流体系,ISE公司具备丰富的跨境电商和时尚品牌电商平台运营经验,韩国在时尚产业方面具有优势,森马服饰作为行业龙头,资本雄厚、资源丰富,未来公司有望与ISE达成深度合作,整合国内现有资源,构建时尚品牌的移动互联平台引入欧美日韩等国时尚产品。我们认为本次收购将拉开公司持续并购预期帷幕,打开公司估值提升空间。

  事件:公司公告拟以每股人民币25元的价格认购ISE新发股份451万股,相关内容不对各位读者构成任何投资建议,(2)时尚产业生态圈:公司休闲服业务业绩企稳,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,成为ISE第二大股东。此外也在积极打造自有快时尚品牌…minette,(1)儿童相关产业生态圈:公司旗下巴拉巴拉是童装第一品牌,据此操作,未来有望以童装业务为基础向儿童影视、手游、动漫、教育等方向延伸,收入保持高增长。投资需谨慎。以上内容与证券之星立场无关。

  

  已形成完整的童装品牌集群,打造妈妈和孩子的社群社区。股市有风险,公司通过代理合资业务已引进MarcO’Poo、itMichaa等时尚品牌,公司未来有望打造两大生态圈:儿童相关产业生态圈和时尚产业生态圈。15年有望实现恢复性增长,行业内知名度高,交易后公司将持股17.67%,证券之星对其观点、判断保持中立,风险自担。约1.15亿元,未来公司有望通过电商平台引入海外时尚品牌。

  

资本雄厚、资源丰富

  ISE是韩国电商领军企业,旗下拥有WIZWID和Wconcept两大主力电商平台。(1)运营数据:2014年,ISE实现收入1亿元,净利润约-625.2万元。(2)市场地位:ISE已在KOSDAQ上市,代码069920,其中WIZWID网站是韩国第一家提供跨境电商服务的网站,在韩国代购市场占有率高达50%,WConcept网站则是面向韩国市场提供时尚品牌的电商平台,在韩国时尚品牌电商市场市占率排名第6。

  公司业绩稳定,收购ISE打开后续外延预期,长期看好公司打造儿童相关和时尚产业两大生态圈,维持买入评级。我们维持15-17年EPS为2.00/2.32/2.68元的预测,对应PE为29/25/21倍,维持买入评级。

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